Analitik: Telekom bomo spet prodajali, ko bo državi ponovno tekla voda v grlo

Sama novica o neprodaji po Tomažinovem mnenju na ceno delnic Telekoma ne bo imela bistvenega vpliva, saj je delnica od lanskega novembra navsezadnje padla za okoli 60 evrov. Če bo Telekom uspel poslovati uspešno in dosegati zastavljene cilje - okoli 200 milijonov prostega denarnega toka - potem se ni bati za dobro dividendo, investicije in še kaj. "Ob izredno nizkih obrestnih merah se bo za delnice s stabilno dividendo zmeraj pojavilo povpraševanje," je za STA ocenil Tomažin.

Stanovnik pa je opozoril, da je bil v zadnjih časih dotok novic glede Telekoma spodbuden - od razreševanja pogojev v Makedoniji do dobrih preliminarnih podatkov za drugo četrtletje in planirane optimizacije poslovanja. "Neodzivnost Cinvena je bila posledično čuden in slab znak," je poudaril.

Na kratki rok pričakuje korekcijo cene delnice, dolgoročno pa bo gibanje odvisno od poslovanja in potenciala glede izplačila dividend. Te so bile v zadnjih letih "zelo visoke oziroma radodarne".

Glede informacij, da naj bi Telekom Slovenije oddal nezavezujočo ponudbo za srbski telekom, sta Tomažin in Stanovnik zadržana. Po besedah Stanovnika bi uradno izkazan interes hitro dvignil kar nekaj vprašanj, predvsem glede financiranja prevzema. "Vsekakor bi se moralo najprej razrešiti tudi vprašanje lastniške strukture Telekoma Slovenije - tako ali drugače," je dejal.

Tomažin pa opozarja na tveganost takšne naložbe. "Vsak tak izlet v posle, ki so se v preteklosti pokazali za zelo drage (izkušnja z Makedonijo), pomeni nižjo vrednost, saj se povečuje negotovost," je zapisal.

Glede ponovnega poskusa prodaje Stanovnik poudarja, da je treba čim hitreje ugotoviti, ali se lahko ustvari več zanimanja za Telekom Slovenije ter hitro ponovi proces. Cena po njegovih besedah ostaja pri 5,5- do 6,5-kratniku EBITDA, a hkrati opozarja, da bo cena močno odvisna tudi od števila potencialnih ponudnikov. Dobro merilo bodo tudi ponudbe pri Telekomu Srbija.

Tomažin pa dodaja, da zanimanje za Telekom še naprej obstaja. "Vprašanje pa je, kdaj bomo dočakali dejansko prodajo. Po vsej verjetnosti takrat, ko bo državi ponovno tekla voda v grlo in bo nujno potrebno krpati proračun," je še dodal.